富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +3.250 (+4.020%) 沽空 $1.51亿; 比率 16.394% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.360 (-1.713%) 沽空 $55.68万; 比率 0.510% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +0.800 (+0.503%) 沽空 $2.65亿; 比率 10.014% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +11.000 (+2.009%) 沽空 $24.19亿; 比率 17.911% 、紫金矿业(02899.HK) -1.280 (-3.346%) 沽空 $2.59亿; 比率 7.097% 、农夫山泉(09633.HK) +1.000 (+2.326%) 沽空 $6.47千万; 比率 29.957% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.430 (-2.284%) 沽空 $3.51亿; 比率 19.503% 、药明康德(02359.HK) +1.400 (+1.321%) 沽空 $1.08亿; 比率 26.585% 、中国宏桥(01378.HK) -0.800 (-2.024%) 沽空 $4.90亿; 比率 30.458% 、泡泡玛特(09992.HK) +4.000 (+1.953%) 沽空 $5.56亿; 比率 20.631% 、翰森制药(03692.HK) -0.200 (-0.613%) 沽空 $1.30亿; 比率 29.227% 、京东健康(06618.HK) +2.450 (+5.000%) 沽空 $9.85千万; 比率 20.317% 、中国铝业(02600.HK) -0.670 (-4.923%) 沽空 $9.44千万; 比率 6.208% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.050 (+1.724%) 沽空 $1.72千万; 比率 16.886% 、吉利汽车(00175.HK) +0.620 (+3.563%) 沽空 $5.67亿; 比率 27.447% 、广发证券(01776.HK) -0.220 (-1.431%) 沽空 $4.52百万; 比率 3.508% 、中金公司(03908.HK) -0.220 (-1.197%) 沽空 $4.71百万; 比率 1.275% 、药明合联(02268.HK) +0.200 (+0.370%) 沽空 $2.19千万; 比率 9.646% 、舜宇光学(02382.HK) +0.950 (+1.684%) 沽空 $1.08亿; 比率 29.759% 、金风科技(02208.HK) -0.300 (-1.796%) 沽空 $5.85千万; 比率 4.494% 、粤海投资(00270.HK) -0.030 (-0.402%) 沽空 $2.77百万; 比率 9.559% 、中国建材(03323.HK) -0.050 (-0.867%) 沽空 $2.49千万; 比率 14.538% 及美图公司(01357.HK) +0.050 (+0.962%) 沽空 $4.17千万; 比率 20.609% 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.150 (+2.370%) 沽空 $4.32亿; 比率 27.762% 、建行(00939.HK) +0.140 (+1.770%) 沽空 $5.12亿; 比率 30.237% 、中移动(00941.HK) +0.150 (+0.188%) 沽空 $1.93亿; 比率 11.135% 、中国平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.31亿; 比率 20.325% 、中海油(00883.HK) -0.320 (-1.075%) 沽空 $5.99亿; 比率 10.580% 、美的(00300.HK) -0.100 (-0.117%) 沽空 $2.61千万; 比率 19.488% 、人保(01339.HK) +0.080 (+1.314%) 沽空 $4.20千万; 比率 22.479% 、海尔智家(06690.HK) -0.060 (-0.239%) 沽空 $7.53千万; 比率 36.539% 中信建投证券(06066.HK) +0.010 (+0.089%) 沽空 $2.82百万; 比率 10.766% 、吉利(00175.HK) +0.620 (+3.563%) 沽空 $5.67亿; 比率 27.447% 、万洲(00288.HK) +0.180 (+1.895%) 沽空 $5.80千万; 比率 30.319% 、润啤(00291.HK) +0.060 (+0.236%) 沽空 $3.17千万; 比率 20.564% 、旺旺(00151.HK) +0.020 (+0.426%) 沽空 $1.51千万; 比率 50.278% 、粤投(00270.HK) -0.030 (-0.402%) 沽空 $2.77百万; 比率 9.559% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.050 (-0.714%) 沽空 $13.88万; 比率 0.275% 、敏实(00425.HK) +0.320 (+0.862%) 沽空 $1.59千万; 比率 18.346% 、雅迪(01585.HK) -0.190 (-1.689%) 沽空 $5.13百万; 比率 23.885% 、统一(00220.HK) +0.030 (+0.377%) 沽空 $2.45千万; 比率 32.686% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.840 (-11.444%) 沽空 $1.54千万; 比率 8.493% 、恒安(01044.HK) -0.500 (-1.779%) 沽空 $4.31千万; 比率 51.465% 、三一国际(00631.HK) +0.050 (+0.375%) 沽空 $1.69千万; 比率 10.705% 及广深铁路(00525.HK) -0.030 (-1.382%) 沽空 $23.34万; 比率 2.503% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -1.890 (-0.802%) 、北方华创(002371.SZ) -3.170 (-0.692%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.990 (-1.360%) 、伊利集团(600887.SH) +0.130 (+0.487%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.510 (-1.746%) 及中微半导体(688012.SH) +7.840 (+2.505%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +11.000 (+2.009%) 沽空 $24.19亿; 比率 17.911% 、洛钼(03993.HK) -0.430 (-2.284%) 沽空 $3.51亿; 比率 19.503% 、药明康德(02359.HK) +1.400 (+1.321%) 沽空 $1.08亿; 比率 26.585% 、中国宏桥(01378.HK) -0.800 (-2.024%) 沽空 $4.90亿; 比率 30.458% 、泡泡玛特(09992.HK) +4.000 (+1.953%) 沽空 $5.56亿; 比率 20.631% 、翰森制药(03692.HK) -0.200 (-0.613%) 沽空 $1.30亿; 比率 29.227% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.050 (+1.724%) 沽空 $1.72千万; 比率 16.886% 、吉利汽车(00175.HK) +0.620 (+3.563%) 沽空 $5.67亿; 比率 27.447% 、中生制药(01177.HK) +0.140 (+2.353%) 沽空 $5.70千万; 比率 20.744% 、老铺黄金(06181.HK) -1.500 (-0.231%) 沽空 $9.34千万; 比率 23.962% 、药明合联(02268.HK) +0.200 (+0.370%) 沽空 $2.19千万; 比率 9.646% 、舜宇光学(02382.HK) +0.950 (+1.684%) 沽空 $1.08亿; 比率 29.759% 、康师傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.83千万; 比率 53.612% 及美图(01357.HK) +0.050 (+0.962%) 沽空 $4.17千万; 比率 20.609% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-16 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)