瑞银发表研究报告指，比亚迪(01211.HK) -0.700 (-0.657%) 沽空 $25.19亿; 比率 43.966% 去年第四季纯利为93亿元人民币(下同)，按季升19%，但按年跌38%，较市场预期低22%，但符合买方预期的90亿至110亿元区间。去年第四季每辆车纯利为6,700元，按季升9%，但按年跌28%，主要受高基数影响。去年全年纯利326亿元，按年跌19%，主要受国内激烈竞争影响。派息比率由过去两年的30%降至10%。
管理层认为行业面临价格竞争、补贴政策优化、大宗商品成本波动及贸易壁垒等挑战，但仍决心透过技术创新及全球扩张推动高端化。电池业务去年已交付逾60吉瓦时储能产品，预期将进一步扩张。考虑到今年初国内市场疲弱及竞争激烈，瑞银下调2026至2028年销量预测5%至8%，但上调同期出口销售贡献1%至4%，以部分抵销盈利下调影响，下调比亚迪2026至2028年盈利预测12%至20%。目标价由130港元下调至128港元，维持「买入」评级。(ec/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-30 16:25。)
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