花旗研究报告指,裕元集团(00551.HK) +0.430 (+2.744%) 沽空 $2.33千万; 比率 41.733% 2025年业绩略胜预期,因此将2026年盈利预测上调1%,2027年预测则维持不变。基於营运效率好过预期,该行上调估值倍数基础,按11倍2026年预测市盈率计算,将目标价由16.3元上调至21元,予「买入」评级。
该行指,公司的销售及管理费用比率(SG&A)由2023年的18.3%和2024年的17%,进一步压缩至2025年的16.7%。该行认为股价年初至今累升14%,已反映2025年业绩。若有回调,将增强其「买入」观点。
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不过,在运动鞋履代工领域,该行更偏好华利集团(300979.SZ) +0.260 (+0.544%) ,因其在过去12个月跑输裕元约65%。同时,华利的股本回报率(ROE)逾24%,是行业中最高,不过2026年预测股息收益率约5%,则略低於裕元的约7%。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-17 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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