花旗研究報告指，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業(02600.HK) -0.400 (-3.091%) 沽空 $3.89千萬; 比率 4.339% 、中國宏橋(01378.HK) -1.260 (-3.254%) 沽空 $2.75億; 比率 18.377% 及紫金礦業(02899.HK) -0.040 (-0.108%) 沽空 $1.86億; 比率 8.972% 「買入」評級，亦看好純銅企業，如五礦資源(01208.HK) +0.050 (+0.602%) 沽空 $3.29千萬; 比率 11.033% 、洛鉬(03993.HK) +0.130 (+0.707%) 沽空 $9.49千萬; 比率 11.811% 及江銅(00358.HK) -0.440 (-1.142%) 沽空 $3.32千萬; 比率 9.944% 。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板(01888.HK) +0.800 (+3.604%) 沽空 $3.76千萬; 比率 4.672% 。負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大眾市場的BEV及PHEv單車成本將分別增加約6,565元及4,310元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868.HK) -0.050 (-0.064%) 沽空 $3.92億; 比率 24.299% 及廣汽集團(02238.HK) +0.040 (+1.149%) 沽空 $9.19百萬; 比率 20.005% 因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪(01211.HK) +0.200 (+0.192%) 沽空 $9.02億; 比率 19.055% 及吉利汽車(00175.HK) +0.820 (+4.550%) 沽空 $6.74億; 比率 24.613% 規模較大，有能力將超過50%的成本升幅轉嫁予上游供應商。相關內容《大行》大摩列出新興市場及中國「長倉」基金經理持有前50大港股及中資股名單(表)另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代(03750.HK) -22.000 (-3.284%) 沽空 $1.60億; 比率 6.330% 具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。該行認為儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啟為期90天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣(600312.SH) -0.500 (-2.250%) 對銅及鋁成本增加最為敏感。科技行業方面，小米-W(01810.HK) +0.160 (+0.455%) 沽空 $18.01億; 比率 24.336% 或面臨記憶體成本上升的壓力，並擠壓智能手機業務的利潤率；記憶體價格約佔其智能手機物料清單成本的10%至20%。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-17 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)相關內容《大行》花旗下調今明兩年全球智能手機出貨量預測 料今年出貨量按年跌17%