盤前市場動向

1. 4月30日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.69%，標普500指數期貨漲0.55%，納指期貨漲0.74%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲1.04%，英國富時100指數漲1.64%，法國CAC40指數漲0.14%，歐洲斯托克50指數漲0.56%。

3. 截至發稿，WTI原油跌1.85%，報104.90美元/桶。布倫特原油跌0.92%，報109.42美元/桶。

市場消息

AI投資一致加碼：美股四大科技巨頭資本開支再上台階。在人工智能(AI)需求持續增長、芯片和數據中心成本上升的背景下，週三公佈財報的“美股七巨頭”中的四大科技巨頭並未釋放削減投資的信號，反而進一步上調資本開支預期。數據顯示，微軟、亞馬遜、Meta和谷歌今年的資本開支規模升至7250億美元——主要用於AI數據中心設備，高於財報發佈前市場預期的6700億美元。具體來看，谷歌表示，預計2026年全年資本開支將在1800億至1900億美元之間，區間上下限均較此前提高50億美元。該公司同時預計，2027年資本開支還將“顯著增加”。微軟同樣表示，預計2026年資本開支將達到1900億美元，其中約250億美元來自零部件價格上漲。這一數字遠超出市場平均預期的1175億美元。亞馬遜則表示，其資本開支計劃與今年1月給出的預期“大體一致”。此前亞馬遜曾預計，2026年資本開支將接近2000億美元，這一規模比2025年增長56%。Meta將2026年全年資本開支預期上調至1250億至1450億美元，區間上下限均較此前提高100億美元。Meta表示，上調資本開支預期主要是由於今年零部件價格預計上漲，此外還包括為支持未來產能而增加的數據中心成本。

美國多項經濟數據公佈。美國至4月25日當週初請失業金人數錄得18.9萬人，為2022年9月24日當週以來新低。美國3月核心PCE物價指數年率 3.2%，預期3.20%，前值3.00%;3月核心PCE物價指數月率 0.3%，預期0.30%，前值0.40%;美國3月個人支出月率 0.9%，預期0.9%，前值由0.50%修正為0.6%。美國第一季度實際GDP年化季率初值 2%，預期2.3%，前值0.50%。

利率決議暗藏權力信號：分析師稱FOMC創紀錄分歧意在告誡沃什“無法完全掌控全局”。TS Lombard的達里奧·珀金斯表示，美聯儲週三維持利率不變的決定，應被視為機構對沃什發出的警告，而非現任主席鮑威爾已失去對央行控制權的信號。負責利率制定的FOMC連續第三次會議將政策利率維持在3.50%至3.75%不變，理由是美國經濟和全球宏觀前景存在不確定性。此次會議出現了不同尋常的投票分歧，共有四名委員對該決定投下了反對票——這一人數在委員會歷史上是前所未有的。針對這種分歧，珀金斯駁斥了他所謂的“愚蠢觀點”，即鮑威爾已失控。相反，他主張“聰明的解讀”是：委員會正在向候任主席沃什——發出信號，即他在掌舵後將無法完全掌控全局。珀金斯將美聯儲的這一舉動比作英國央行的“戰略性投票”，即決策者有時會通過投反對票，在領導層更迭或政策轉型前引導市場預期。

戰爭通脹侵蝕消費，美國Q1 GDP增速或承壓，政府與AI投資成“救命稻草”。受中東戰事引發的通脹衝擊消費者影響，2026年美國經濟增長或將更依賴政府與企業支出。週四發佈的報告預計顯示，早在戰爭影響真正顯現前，這種態勢在今年一季度就已初步形成。接受一項調查的經濟學家預計，一季度GDP年化增速或達2.3%，而消費者支出增速可能僅為1.4%。2025年底聯邦政府創下史上最長停擺紀錄後，政府支出大幅反彈，或將推高整體GDP數據。預測人士認為，若戰事持續，國防支出增加將為經濟增長提供支撐。同時，企業投資數據可能反映出人工智能(AI)建設相關支出持續火熱的態勢。

中東戰火重燃陰影迫近，油價觸及2022年6月以來最高點。據最新報道，美國軍方將於美東時間4月30日向特朗普彙報最新的打擊伊朗方案。據報道，美軍中央司令部準備的新方案是對伊朗發動一輪“迅速且強力”的打擊，打擊目標很有可能包括伊朗的基礎設施。報道稱，美國中央司令部已提出申請，計劃將“暗鷹”高超音速導彈部署至中東地區。若申請獲批，這將是美國首次在實戰中部署高超音速導彈，或將用於打擊伊朗腹地的彈道導彈發射裝置。分析人士指出，儘管美伊自4月9日起處於臨時停火狀態，但美方此次動作表明，其仍在為後續可能的軍事打擊行動做準備。目前美伊雙方均利用停火期重整軍備，未來衝突可能更加激烈。週四，布倫特原油6月期貨一度漲至126美元/桶上方，創四年來新高。

“新債王”岡拉克看空黃金：4000美元下方才是良機，警惕通脹“4字頭”重現。岡拉克表示，如果黃金在恢復上漲勢頭之前跌破每盎司4000美元，他並不會感到意外。岡拉克表示，“我之前一直建議投資者持有類似商品指數之類的品種，並直接配置一小部分黃金，”“但我現在不推薦這樣做。我認為將會有一個更便宜的入場點。”岡拉克指出，金價在從3500美元垂直拉升後，曾在5500美元左右見頂。與此同時，岡拉克認為債券市場正在發出信號，表明通脹高企的持續時間將超過此前預期，“債券市場已經開始消化更高通脹將持續更長時間的預期，我們認為這完全是合理的。”他預測，由於原油價格居高不下，總體消費者價格指數(CPI)到2026年底可能處於3%左右的高位，並有可能在未來幾個月內觸及“4字頭”。

個股消息

Alphabet(GOOGL.US)      Q1交震撼成績單：營收增長22%，谷歌雲爆發式增長63%至200億美元，700億美元回購加5%股息上調回饋股東。財報顯示，報告顯示，Alphabet一季度實現了營收與利潤的超預期雙重飛躍，總營收攀升至1099億美元，同比增長22%，這一數字顯著超越了市場此前預測的1072億美元。淨利潤同比激增81%至626億美元。谷歌雲業務的表現正式宣告其邁入成熟盈利期，季度營收首次觸及200億美元大關，同比增速高達63.4%，遠超上年同期的122.6億美元。市場分析指出，谷歌雲的爆發主要受益於企業級客户對生成式AI基礎設施及定製化TPU芯片的強勁需求。更具前瞻性的是，公司披露其雲業務積壓訂單已從上一季度的約2400億美元近乎翻倍至4620億美元，顯示出其AI解決方案在長週期市場中具備極強的商業吸引力和客户粘性。此外，為了回饋投資者，該公司董事會宣佈將季度股息提高5%至每股0.22美元，並新授權了高達700億美元的股票回購計劃。截止發稿，Alphabet週四美股盤前漲超7%。

Azure雲計算營收猛增40%+1900億美元加碼AI基建! 微軟(MSFT.US)      業績不夠炸，但足夠續命AI超級牛市。在截至3月31日的2026財年第三季度，總營收約828.86億美元，同比增長18%，顯著高於市場預期。營業利潤約383.98億美元，同比增長20%;淨利潤317.78億美元，同比增長23%;攤薄後EPS 4.27美元，同比增長23%。這些數字顯示微軟並沒有出現基本面失速，反而仍是全球科技巨頭中少數能在接近千億美元級基數上維持高雙位數營收增長步伐和高利潤率的科技巨頭。剔除匯率波動影響後，市場聚焦的這項與AI創收/AI變現路徑密切相關聯的Azure雲計算業務部門在2026財年Q3實現39%的營收增長。但是這一項這數據僅僅略高於分析師們平均預估的38%增長，仍不足以平息投資者們對於AI驅動的營收仍然渺小且前景模糊的濃厚擔憂情緒。此外，目前已有2000萬客户為該公司的旗艦AI應用Copilot付費，高於上一季度的1500萬。截止發稿，微軟週四美股盤前跌近2%。

亞馬遜(AMZN.US)      Q1營收淨利雙雙超預期!AI豪賭見效：AWS猛增28%創三年新高，年內AI預算直指2000億美元。亞馬遜在第一季度用於擴大數據中心產能的支出超過了預期，這推動了其雲業務實現三年多來最快的銷售增長。財報顯示，亞馬遜一季度營收達1815.2億美元，同比增長16.6%，超出預期43.5億美元;每股收益為2.78美元，超出預期1.13美元。亞馬遜雲服務(AWS)的銷售額在 2026 年前三個月為 376 億美元，同比增長 28%。廣告業務營收增長 24%，達到 172 億美元，超過了 169 億美元的平均預期。公司今年的目標支出約為 2000 億美元——比 2025 年增長 56%。一季度，物業和設備支出躍升至 442 億美元，超過了分析師的預估。由於這些支出，截至季度末，亞馬遜過去 12 個月的滾動自由現金流從一年前的 259 億美元降至 12 億美元。截止發稿，亞馬遜週四美股盤前漲超2%。

AI豪賭引擔憂!Meta(META.US)      Q1業績超預期卻遭拋售：資本支出上調至1450億美元，廣告護城河難扛多重壓力。儘管業績表現超出市場預期，但由於大幅上調全年資本支出預期、疊加法律監管壓力加劇及人工智能(AI)投入前景不明等多重因素，Meta股價在盤後交易中大幅下挫，這凸顯出市場對其激進AI戰略的擔憂。財報顯示，Meta一季度實現營收563.1億美元，同比增長33%，高於市場預期的554.5億美元。調整後每股收益達到7.31美元，分析師平均預期為6.79美元。真正震動市場的，是Meta大幅上修支出計劃。公司將2026年全年資本支出預測從此前的1150億至1350億美元，上調至1250億至1450億美元，區間中值增幅約8%，遠超分析師預期。截止發稿，Meta週四美股盤前跌超9%。

Q2財報釋放兩大利好信號，高通(QCOM.US)      績後大漲。高通在公佈季度業績時釋放兩大利好信號，即數據中心業務取得進展，以及中國智能手機市場有望在第三季度觸底、隨後恢復環比增長，提振投資者信心。財報顯示，高通Q2調整後每股收益為2.65美元，高於分析師預計的2.55美元;營收同比下降3%至約106億美元，與市場預期基本一致。該公司預計，第三財季營收將在92億至100億美元之間，即便指引上限仍低於分析師平均預期的102億美元，但市場顯然更關注復甦信號本身。公司預計當季經調整每股收益為2.10至2.30美元，也低於市場預期的2.38美元。為進一步提振投資者信心，高通還宣佈最高200億美元股票回購計劃。截止發稿，高通週四美股盤前漲超10%。

高價皮卡需求強韌!商品成本激增20億美元，福特汽車(F.US)      仍逆勢上調全年利潤指引。福特汽車上調了全年利潤預期，理由是高利潤率的皮卡和SUV需求強勁，但同時也警告稱，原材料成本的意外上漲將對收益造成壓力。財報顯示，不計信貸收入，福特一季度營收為 398.2 億美元，同比增長 6.4%，超出預期 9.9 億美元;調整後每股收益為0.66美元，超出預期0.47美元。該公司預計今年息税前利潤(EBIT)將在 85 億至 105 億美元之間，比此前的預測提高了 5 億美元。然而，福特並未將其全年利潤預期的上調幅度與第一季度大幅超標的業績對等，這表明由於伊朗戰爭推高了能源和原材料價格，該公司對未來一年的看法較為謹慎。福特預計，由於鋼、鋁等原材料價格上漲，利潤將受到 20 億美元的打擊，這一數字是此前預測的兩倍，與其競爭對手通用汽車公司的觀點不謀而合。截止發稿，福特汽車週四美股盤前跌超5%。

新興市場“搶肥皂”對沖北美需求疲軟，聯合利華(UL.US)      Q1銷量大增推動銷售額超預期。憑藉新興市場消費者對多芬香皂、清潔用品等日用品的強勁搶購，公司成功抵消了美國市場需求疲軟的不利影響，一季度銷售額增長超過市場預期。財報顯示，一季度基礎銷售額同比增長3.8%，超出分析師預測的3.7%。更值得關注的是，這輪增長主要由銷量增長驅動：一季度基礎銷量增長2.9%，遠超分析師預期的1.8%，而價格僅温和上漲0.9%，展現出由實際需求驅動的增長韌性。一季度業績的核心驅動力來自新興市場的強勁表現，基礎銷售額增長5.7%，其中銷量增速高達4.2%，成為公司整體業績超預期的決定性因素。不過，發達市場的整體基礎銷售增長僅為1.0%。儘管北美地區銷售額同比實現2.1%的增長，但這一增速較去年同期明顯放緩。截止發稿，聯合利華週四美股盤前漲逾2%。

AI基建狂潮引爆PCB!美國PCB巨頭TTM(TTMI.US)      利潤創新高。TTM Technologies在國防與AI PCB領域處於領先地位，且貢獻北美地區約30% PCB製造產能。財報顯示，該公司Q1銷售額同比增長30%至8.46億美元，創歷史新高;Non-GAAP淨利潤8010萬美元，攤薄EPS 0.75美元，同比從0.50美元大幅提升50%，同樣創季度歷史記錄。總訂單出貨比(book-to-bill)達到1.41，顯示訂單強度顯著高於出貨確認節奏。?Book-to-Bill(即訂單出貨比)? 是衡量訂單與出貨之間關係的關鍵行業指標，廣泛用於半導體、電子製造、CXO(合同研發生產組織)等領域，用以判斷市場需求景氣度。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:45 美國4月芝加哥PMI

業績預告

週五早間：蘋果(AAPL.US)      、西部數據(WDC.US)      、Roku(ROKU.US)     

週五盤前：埃克森美孚(XOM.US)      、雪佛龍(CVX.US)