富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +3.250 (+4.020%) 沽空 $1.51億; 比率 16.394% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.360 (-1.713%) 沽空 $55.68萬; 比率 0.510% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +0.800 (+0.503%) 沽空 $2.65億; 比率 10.014% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +11.000 (+2.009%) 沽空 $24.19億; 比率 17.911% 、紫金礦業(02899.HK) -1.280 (-3.346%) 沽空 $2.59億; 比率 7.097% 、農夫山泉(09633.HK) +1.000 (+2.326%) 沽空 $6.47千萬; 比率 29.957% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.430 (-2.284%) 沽空 $3.51億; 比率 19.503% 、藥明康德(02359.HK) +1.400 (+1.321%) 沽空 $1.08億; 比率 26.585% 、中國宏橋(01378.HK) -0.800 (-2.024%) 沽空 $4.90億; 比率 30.458% 、泡泡瑪特(09992.HK) +4.000 (+1.953%) 沽空 $5.56億; 比率 20.631% 、翰森製藥(03692.HK) -0.200 (-0.613%) 沽空 $1.30億; 比率 29.227% 、京東健康(06618.HK) +2.450 (+5.000%) 沽空 $9.85千萬; 比率 20.317% 、中國鋁業(02600.HK) -0.670 (-4.923%) 沽空 $9.44千萬; 比率 6.208% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.050 (+1.724%) 沽空 $1.72千萬; 比率 16.886% 、吉利汽車(00175.HK) +0.620 (+3.563%) 沽空 $5.67億; 比率 27.447% 、廣發証券(01776.HK) -0.220 (-1.431%) 沽空 $4.52百萬; 比率 3.508% 、中金公司(03908.HK) -0.220 (-1.197%) 沽空 $4.71百萬; 比率 1.275% 、藥明合聯(02268.HK) +0.200 (+0.370%) 沽空 $2.19千萬; 比率 9.646% 、舜宇光學(02382.HK) +0.950 (+1.684%) 沽空 $1.08億; 比率 29.759% 、金風科技(02208.HK) -0.300 (-1.796%) 沽空 $5.85千萬; 比率 4.494% 、粵海投資(00270.HK) -0.030 (-0.402%) 沽空 $2.77百萬; 比率 9.559% 、中國建材(03323.HK) -0.050 (-0.867%) 沽空 $2.49千萬; 比率 14.538% 及美圖公司(01357.HK) +0.050 (+0.962%) 沽空 $4.17千萬; 比率 20.609% 。3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.150 (+2.370%) 沽空 $4.32億; 比率 27.762% 、建行(00939.HK) +0.140 (+1.770%) 沽空 $5.12億; 比率 30.237% 、中移動(00941.HK) +0.150 (+0.188%) 沽空 $1.93億; 比率 11.135% 、中國平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.31億; 比率 20.325% 、中海油(00883.HK) -0.320 (-1.075%) 沽空 $5.99億; 比率 10.580% 、美的(00300.HK) -0.100 (-0.117%) 沽空 $2.61千萬; 比率 19.488% 、人保(01339.HK) +0.080 (+1.314%) 沽空 $4.20千萬; 比率 22.479% 、海爾智家(06690.HK) -0.060 (-0.239%) 沽空 $7.53千萬; 比率 36.539% 中信建投証券(06066.HK) +0.010 (+0.089%) 沽空 $2.82百萬; 比率 10.766% 、吉利(00175.HK) +0.620 (+3.563%) 沽空 $5.67億; 比率 27.447% 、萬洲(00288.HK) +0.180 (+1.895%) 沽空 $5.80千萬; 比率 30.319% 、潤啤(00291.HK) +0.060 (+0.236%) 沽空 $3.17千萬; 比率 20.564% 、旺旺(00151.HK) +0.020 (+0.426%) 沽空 $1.51千萬; 比率 50.278% 、粵投(00270.HK) -0.030 (-0.402%) 沽空 $2.77百萬; 比率 9.559% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.050 (-0.714%) 沽空 $13.88萬; 比率 0.275% 、敏實(00425.HK) +0.320 (+0.862%) 沽空 $1.59千萬; 比率 18.346% 、雅迪(01585.HK) -0.190 (-1.689%) 沽空 $5.13百萬; 比率 23.885% 、統一(00220.HK) +0.030 (+0.377%) 沽空 $2.45千萬; 比率 32.686% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.840 (-11.444%) 沽空 $1.54千萬; 比率 8.493% 、恆安(01044.HK) -0.500 (-1.779%) 沽空 $4.31千萬; 比率 51.465% 、三一國際(00631.HK) +0.050 (+0.375%) 沽空 $1.69千萬; 比率 10.705% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.030 (-1.382%) 沽空 $23.34萬; 比率 2.503% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -1.890 (-0.802%) 、北方華創(002371.SZ) -3.170 (-0.692%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.990 (-1.360%) 、伊利集團(600887.SH) +0.130 (+0.487%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.510 (-1.746%) 及中微半導體(688012.SH) +7.840 (+2.505%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +11.000 (+2.009%) 沽空 $24.19億; 比率 17.911% 、洛鉬(03993.HK) -0.430 (-2.284%) 沽空 $3.51億; 比率 19.503% 、藥明康德(02359.HK) +1.400 (+1.321%) 沽空 $1.08億; 比率 26.585% 、中國宏橋(01378.HK) -0.800 (-2.024%) 沽空 $4.90億; 比率 30.458% 、泡泡瑪特(09992.HK) +4.000 (+1.953%) 沽空 $5.56億; 比率 20.631% 、翰森製藥(03692.HK) -0.200 (-0.613%) 沽空 $1.30億; 比率 29.227% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.050 (+1.724%) 沽空 $1.72千萬; 比率 16.886% 、吉利汽車(00175.HK) +0.620 (+3.563%) 沽空 $5.67億; 比率 27.447% 、中生製藥(01177.HK) +0.140 (+2.353%) 沽空 $5.70千萬; 比率 20.744% 、老鋪黃金(06181.HK) -1.500 (-0.231%) 沽空 $9.34千萬; 比率 23.962% 、藥明合聯(02268.HK) +0.200 (+0.370%) 沽空 $2.19千萬; 比率 9.646% 、舜宇光學(02382.HK) +0.950 (+1.684%) 沽空 $1.08億; 比率 29.759% 、康師傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.83千萬; 比率 53.612% 及美圖(01357.HK) +0.050 (+0.962%) 沽空 $4.17千萬; 比率 20.609% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-16 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)